春节以来国际油价再行跌到后上涨，整体走势与中国疫情节奏更为实时。追加病例快速增长时油价大幅度暴跌，追加病例增长速度减少后油价触底回落。暴跌原因主要是疫情造成市场需求增加。

后期仍有潜在多空因素之后烘烤：国际疫情加快蔓延到使金融市场和油价再次承压；欧佩克有可能不断扩大减产及美国制裁有可能造成委内瑞拉更进一步减产则是未来有可能的潜在利多因素。中国疫情早已大幅度恶化。中国追加发病病例降到低位，总病例数量以及医学观察人数持续增加。

抗疫药物、疫苗研究、血浆化疗相继获得进展。市场需求末端也在持续完全恢复：交通运输部客流量低位持续下行，六大电厂耗煤量及主要城市商品房成交价面积皆开始转好。但是仍须要注目由于停工以及国际疫情回输带给的二次蔓延有可能。

国际疫情正在加快蔓延到。日本、韩国总计发病人数增长速度大大减缓。日本多数来自前期钻石公主号邮轮集中于愈演愈烈，韩国病例每日数百人速度快速增长。

意大利、伊朗病毒感染人数也在减少，并必须摆放向欧洲和中东其他国家蔓延。美国虽然发病病例严重不足一百事例，但本季度流感造成将近万人丧生，其中部分早已呈现出新冠肺炎迹象。当前海外疫情尚能处在早期关键期，若近期需要获得较好掌控，对金融市场影响受限；若掌控有利造成疫情大幅度愈演愈烈，对经济有利影响强化，油价也将再度承压。

图1：春节以来油价走势与疫情节奏高度涉及市场需求下降成定局，注目欧佩克产量变化疫情增加油品市场需求。中国成品油市场需求七成来自交通运输。新冠肺炎造成春运前段客运量增加大约40%，网卓新闻网，若持续双月完全恢复换算对年度油品市场需求影响大约32—35万桶/日。国际三大能源机构EIA、IEA、OPEC在疫情再次发生后，将2020年全球市场需求分别上调31、38、23万桶/日至100、83、99万桶/日，但皆回应该预测具备较小不确定性。

供应调节市场需求压力。疫情造成市场需求上升的压力必须供应减产对冲。减产主要来自欧佩克国家。

利比亚1月因内战造成国内油田关闭，产量增加90万桶/日。3月欧佩克开会会议商议不断扩大减产60万桶/日。5月美国制裁俄石油子公司或造成产量委内瑞拉产量更进一步减产150万桶/日。若全部还清将造成大约200万桶/日产量降幅。

库存变化各不相同供需对冲程度。市场对欧佩克原油需求量(全球市场需求—非欧佩克供应)可用作预计库存变化。

2020年市场对欧佩克原油市场需求EIA、IEA、OPEC分别预计为2929、2845、2870万桶/日。欧佩克1月实际产量2886万桶/日，2二月因利比亚减产或降到2835万桶/日，3月若不断扩大减产降到2775万桶/日，5月若美国制裁还清降到2725万桶/日。若全部还清将经常出现小幅去库，先前仍须要之后追踪欧佩克产量政策变化。

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